La modification la plus flagrante se situe au niveau de la calandre, dont les feux prennent maintenant position dans la calandre, de fausses prises d'air les y remplaçant aux extrémités d'ailes. Le panneau arrière a des feux arrières renfoncés et devient plat.

La gamme se compose de six modèles : Coupé, Grandé (finition 'luxe'), SportsRoof, Mach1, Cabriolet et Boss 302.

1971-1973

En 1973, les phares additionnels sont en position verticale, le pare-chocs avant se fait plus proéminent.

Le toit du SportsRoof se tend encore plus vers l'horizontale (effet surtout dû à un épaississement de l'arrière de la voiture).

1974 - 1978

Un 4 cylindres de 2.3l et un V6 optionnel de 2.8l équipaient cette voiture peu performante. Dès 1975 elle sera ré-équipée d'un V8 de 5.0l développant environ 130 ch. Un kit carrosserie pour la version fastback est disponible dès cette année-là. Sous le nom de Cobra II celui-ci comprend des doubles lignes allant du capot au coffre, des bandes latérales "COBRA II" ; sans oublier un béquet en 3 parties à l'arrière, et une prise d'air factice sur le capot orientée soit contre l'avant, soit contre l'arrière.

Finalement, pour relancer les ventes après quelques années, la Mustang II sera équipée d'un moteur V8 5.0l plus performant et d'un kit plus massif (spoiler sous le pare-chocs) qui lui vaudra le nom de King Cobra, avec des décalcomanies notamment un énorme Cobra sur le capot. Pour l'anecdote, une fois le capot ouvert, si on regarde ce cobra depuis l'arrière (à l'envers) on y voit une tête de lion.